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Anthropic svela i conti prima della Borsa: 17 miliardi di ricavi in un trimestre
Nel prospetto aggiornato anche impegni per circa 895 miliardi di dollari in calcolo e infrastrutture. La crescita però rallenta.
📌 L'azienda che sviluppa Claude si avvicina alla Borsa e mette sul tavolo numeri senza precedenti. Nel prospetto aggiornato depositato alla SEC, Anthropic dichiara circa 17 miliardi di dollari di ricavi nel terzo trimestre e impegni di spesa per circa 895,4 miliardi, quasi tutti in calcolo e infrastrutture. Qui sotto: i ricavi, le perdite, la mappa degli impegni, i timori del mercato e cosa succede ora.
- I ricavi
- La crescita rallenta
- Le perdite
- La mappa degli impegni
- I timori del mercato
- Perché ti riguarda
- Cosa succede ora
I ricavi
Lunedì 2 novembre Anthropic ha depositato presso la Securities and Exchange Commission una modifica al modulo S-1, il documento con cui una società chiede di quotarsi in Borsa negli Stati Uniti. La prima versione, presentata la settimana precedente, conteneva i conti solo fino a giugno; la nuova aggiunge il terzo trimestre.
Secondo CNBC, «The company said it generated $33.24 billion in revenue for the nine months ended Sept. 30, up roughly 1,200% from the same period last year»: nei primi nove mesi dell'anno i ricavi sono stati di 33,24 miliardi di dollari, circa il 1.200% in più rispetto allo stesso periodo del 2025. Nel solo terzo trimestre sono stati di circa 17 miliardi, con una crescita di circa il 1.127% su base annua.
| Trimestre 2026 | Crescita |
|---|---|
| Primo trimestre | 132 |
| Secondo trimestre | 144 |
| Terzo trimestre | 47 |
I ricavi continuano a salire, ma la velocità di crescita da un trimestre all'altro si è ridotta di circa due terzi. Fonte: CNBC e DatacenterDynamics, 2-3 novembre 2026
La crescita rallenta
Dietro le cifre enormi c'è un segnale da leggere con attenzione. Secondo CNBC, la crescita dei ricavi da un trimestre all'altro è scesa: nel terzo trimestre è stata intorno al 47%, contro il 144% del secondo e il 132% del primo.
Non significa che l'azienda venda meno, anzi. Significa che, partendo da una base già molto più grande, è più difficile moltiplicare i ricavi allo stesso ritmo. Per chi valuta una quotazione, però, la velocità della crescita conta quasi quanto la crescita stessa, perché determina quanto si è disposti a pagare oggi per i guadagni di domani.
Le perdite
Il prospetto mostra anche perdite molto ampie. Secondo CNBC, nei nove mesi Anthropic ha registrato una perdita netta di 104 miliardi di dollari, ma gran parte di questa cifra dipende dalla variazione del valore contabile di obbligazioni convertibili e passività derivate, cioè da voci finanziarie più che dall'attività quotidiana. Nello stesso periodo del 2025 la perdita era stata di 25,1 miliardi.
Nel solo terzo trimestre la perdita netta è stata di 23,29 miliardi. Le spese per calcolo e infrastrutture sono aumentate di 14,4 miliardi nei nove mesi, il 329% in più rispetto all'anno precedente. Nel documento l'azienda spiega che, man mano che cresce la sua capacità di calcolo, crescono anche i costi collegati.
La mappa degli impegni
Il numero che ha colpito di più è quello degli impegni futuri. Anthropic dichiara contratti di acquisto e di locazione per circa 895,4 miliardi di dollari, «quasi tutti legati al calcolo e alle infrastrutture». Secondo DatacenterDynamics, nella versione precedente gli impegni per il calcolo erano indicati in 417 miliardi.
La testata elenca i principali fornitori: 121,3 miliardi per affittare capacità da Google, 120,5 miliardi da SpaceX, 110 miliardi da Amazon e 44,9 miliardi da Microsoft. Gli accordi con Google, Amazon e Microsoft sono in gran parte non cancellabili e vanno pagati indipendentemente dall'uso effettivo; quello con SpaceX, invece, si può disdire con 90 giorni di preavviso a partire dal prossimo marzo.
Ci sono poi i cosiddetti neocloud, fornitori specializzati in calcolo per l'AI: 44,6 miliardi con Nscale fino al 2033 e 41,3 miliardi con Lambda fino al 2034, oltre a un accordo da 50 miliardi con Fluidstack.
I timori del mercato
La quotazione arriva in un momento delicato. CNBC ricorda che a Wall Street cresce il nervosismo per la costruzione delle infrastrutture dell'AI: si teme che tassi d'interesse più alti rendano il debito troppo caro per molti costruttori di data center e neocloud, e i conti recenti di Microsoft, Alphabet e Amazon hanno alimentato queste preoccupazioni.
Gli investimenti aggressivi dei grandi del cloud stanno erodendo i loro flussi di cassa, e alcuni investitori temono che la nuova capacità di calcolo non arrivi abbastanza in fretta per soddisfare la domanda di Anthropic. 🏗️ In altre parole: l'azienda ha bisogno di enormi quantità di calcolo, e chi deve fornirlo deve trovare i soldi per costruirlo.
Perché ti riguarda
Claude è usato da molte persone e aziende per scrivere, programmare e analizzare documenti. La salute finanziaria di chi lo sviluppa incide su prezzi, limiti d'uso e disponibilità dei servizi.
Gli impegni per quasi 900 miliardi di dollari mostrano anche quanto sia concentrata la corsa all'AI: pochi grandi fornitori di calcolo, contratti pluriennali e cifre paragonabili al prodotto interno lordo di interi Paesi. Se la domanda dovesse rallentare, quegli impegni resterebbero comunque da pagare
Cosa succede ora
Il prospetto non indica ancora il numero di azioni né la forchetta di prezzo: sono campi lasciati in bianco. Anthropic ha chiesto di quotare le azioni di classe A sul Nasdaq con il simbolo «ANT». Secondo CNBC, la società si prepara ad avviare il roadshow, il giro di presentazioni agli investitori che precede il debutto.
🔎 Da seguire ci sono il prezzo che verrà fissato, la reazione del mercato a una crescita in rallentamento e le mosse della concorrente OpenAI, che secondo CNBC ha depositato in via riservata il proprio prospetto.