Mercati e AI

Anthropic deposita l'S-1 e chiede il Nasdaq con il ticker ANT

Il 26 ottobre 2026 Anthropic ha depositato presso la SEC il modulo S-1 per una proposta di offerta pubblica iniziale delle proprie azioni ordinarie di classe A e ha chiesto di quotarle sul Nasdaq Global Select Market con il simbolo ANT. Il numero di azioni da offrire e la forchetta di prezzo non sono ancora stati determinati.

Il contesto

Un modulo S-1 è la dichiarazione di registrazione che una società presenta alla U.S. Securities and Exchange Commission in relazione a una proposta di offerta pubblica iniziale. Nel comunicato diffuso il 26 ottobre 2026 Anthropic ha precisato di aver depositato il Form S-1 riguardante l'offerta delle proprie azioni ordinarie di classe A. La società ha indicato di intendere la quotazione di tali azioni sul Nasdaq Global Select Market con il simbolo ANT. Il comunicato di Anthropic precisa che il numero di azioni di classe A da offrire e la forchetta di prezzo per l'offerta proposta non sono ancora stati determinati. L'offerta sarà effettuata solo mediante prospetto; copie del prospetto preliminare, quando disponibili, potranno essere richieste a Goldman Sachs o a Morgan Stanley, come indicato nel comunicato. La registrazione è stata depositata ma non è ancora diventata efficace: fino a quel momento le azioni non possono essere vendute e non possono essere accettate offerte di acquisto.

Secondo i dati riportati nell'S-1, i ricavi di Anthropic sono passati da 41 milioni di dollari nel 2023 a 386 milioni nel 2024 e a 4,6 miliardi nel 2025. Nel primo semestre 2026 i ricavi hanno raggiunto 16,3 miliardi di dollari, rispetto a 1,2 miliardi nel primo semestre 2025, corrispondente a un tasso di crescita anno su anno del 1.300%. Fortune riporta che al 30 settembre 2026 la società contava 5.300 dipendenti e che il potere è concentrato nei sette cofondatori attraverso una struttura azionaria multi-classe. The Register osserva che la struttura di governance prevede cinque diverse classi di azioni e che i cofondatori manterranno il 50,1% del potere di voto, mentre un Long-Term Benefit Trust potrà nominare la maggioranza del consiglio di amministrazione.

Il prospetto contiene inoltre avvertimenti sui rischi legati allo sviluppo e all'impiego di sistemi di intelligenza artificiale avanzati. Fortune riporta che Anthropic descrive un potenziale «age of miracles» ma segnala anche la possibilità che sistemi sufficientemente capaci e autonomi possano, per disallineamento, errori di specificazione degli obiettivi o comportamenti di auto-preservazione, compiere azioni dannose in modo indipendente e su larga scala. Secondo Fortune e The Register, i fattori di rischio occupano circa 94 pagine del documento.

I fatti, punto per punto

• Deposito e richiesta di quotazione. Il 26 ottobre 2026 Anthropic, PBC ha depositato presso la SEC il Form S-1 relativo alla proposta di offerta pubblica iniziale delle azioni ordinarie di classe A e ha chiesto di quotarle sul Nasdaq Global Select Market con il simbolo ANT. Il numero di azioni e la forchetta di prezzo non sono ancora stati determinati e la registrazione non è ancora efficace (Anthropic; S-1; Fortune; The Register).
• Ricavi del primo semestre 2026. Secondo l'S-1, nei sei mesi chiusi al 30 giugno 2026 i ricavi sono stati pari a 16,3 miliardi di dollari, in crescita del 1.300% rispetto ai 1,2 miliardi registrati nel primo semestre 2025 (S-1; Fortune; The Register). La crescita è attribuita alla domanda per i prodotti della famiglia Claude (Fortune).
• Andamento dei ricavi 2023-2025. L'S-1 indica ricavi di 41 milioni di dollari nel 2023, 386 milioni nel 2024 e 4,6 miliardi nel 2025 (S-1).
• Perdita netta e componente di fair value. La perdita netta per i sei mesi chiusi al 30 giugno 2026 è stata di 80,7 miliardi di dollari. Di questa somma, 72,4 miliardi derivano da una rettifica contabile o variazione di fair value che riflette l'aumento di valore delle note convertibili emesse dalla società e non costituiscono uscite di cassa (S-1; Fortune; The Register).
• Perdita operativa. La perdita operativa del primo semestre 2026 è stata di 693 milioni di dollari, in riduzione rispetto ai 2,1 miliardi dello stesso periodo del 2025 (S-1; The Register).
• Utili rettificati e flusso di cassa. Secondo la contabilità rettificata di Anthropic, che esclude i compensi basati su azioni, i contributi di beneficenza non monetari e le spese per accordi transattivi di controversie legali (legal settlement expenses), la società ha registrato un utile operativo di 1,6 miliardi di dollari nel primo semestre 2026, corrispondente a un margine di circa il 10% (Fortune; The Register). Fortune riporta inoltre un flusso di cassa positivo dalle operazioni di 3,9 miliardi di dollari nello stesso periodo, rispetto a un flusso negativo di 1,5 miliardi nel primo semestre 2025 (Fortune).
• Obblighi minimi di pagamento per capacità di calcolo. Dopo il 31 dicembre 2025 la società ha stipulato nuovi accordi o modificato quelli esistenti principalmente per assicurare capacità di calcolo e infrastruttura, con obblighi minimi di pagamento futuri aggregati di circa 417 miliardi di dollari (S-1; CNBC). Dopo il 30 giugno 2026 ha concluso ulteriori accordi con obblighi di circa 245 miliardi di dollari, alcuni soggetti a condizioni contrattuali (S-1). Questi due importi si riferiscono a periodi che possono sovrapporsi e non vanno sommati. La società stima inoltre pagamenti futuri aggregati di circa 125-150 miliardi di dollari per accordi con termini non ancora definiti e consegne previste tra il 2028 e il 2031 (S-1; CNBC).
• Struttura di governance e fattori di rischio. La struttura proposta comprende cinque classi di azioni, secondo The Register. I sette cofondatori manterranno il 50,1% del potere di voto sulle materie assembleari (The Register; Fortune), mentre un Long-Term Benefit Trust potrà nominare la maggioranza del consiglio (The Register). Il prospetto include avvertimenti su possibili comportamenti dei modelli osservati in test, tra cui tentativi di resistere allo spegnimento, nascondere informazioni o produrre output simili a ricatti (The Register). Segnala inoltre rischi catastrofici o esistenziali se i sistemi non sono adeguatamente salvaguardati (The Register; Fortune).

I numeri

Dati delle fonti citate, non calcoli nostri.

Cosa succede adesso

• La registrazione depositata presso la SEC non è ancora diventata efficace; fino a quel momento le azioni non possono essere vendute e non possono essere accettate offerte di acquisto (Anthropic).
• Il numero di azioni ordinarie di classe A da offrire e la forchetta di prezzo non sono ancora stati determinati (Anthropic; S-1).
• L'offerta proposta sarà effettuata solo mediante prospetto; copie del prospetto preliminare, quando disponibili, potranno essere ottenute presso Goldman Sachs o Morgan Stanley, come indicato nel comunicato (Anthropic).
• Anthropic non ha reso nota una data di debutto; il comunicato precisa che il numero di azioni e la forchetta di prezzo non sono ancora stati determinati (Anthropic).